Ecco perché penso che ieri la FED sia stata piuttosto hawkish

Ieri, i membri della FED erano dappertutto, con la Yellen in prima fila al Congresso. Abbiamo postato un breve update con i commenti più importanti, in cui ho sottolineato quella che secondo me era la loro aggressività.

Perché penso che i commenti fossero perlopiù aggressivi (hawkish)?

Prima di tutto, dobbiamo concordare che siamo in un periodo in cui si cercano solo commenti di questo tipo. Nessuno può negare il miglioramento nell’inflazione e nell’economia mondiale, quindi la FED sta finendo i motivi per non esserlo, oltre al tanto atteso stimolo fiscale.

Ma ieri la Yellen ha detto che la FED non deve puntare tutte le sue speranze sullo stimolo fiscale di Trump. Insomma, è questo che vuole dire, no? Altrimenti farebbe passare la FED per un bambino dell’asilo. Ma abbiamo capito da queste poche parole che hanno un occhio puntato sullo stimolo fiscale.

Cosa decisamente aggressiva perché significa che hanno tolto il piede dall’acceleratore nella macchina dell’aggiustamento monetario che continua ad andare da circa un decennio. Anzi, un membro della FED, Kaplan (o forse Lockhart) ha detto queste esatte parole ieri sera, quindi siamo a due commenti hawkish.

Tutti hanno accettato i miglioramenti nell’inflazione e nel clima economico nell’ultimo anno o giù di lì, ma i salari sono stati il pezzo mancante del puzzle, che ha appena iniziato ad andare al suo posto. Ieri la Yellen ha riconosciuto anche la ripresa nei salari, anche se ha aggiunto che non è molto evidente.

Ovvio che non è evidente, i salari non sono mai saliti in modo evidente, ma almeno stanno salendo e la FED l’ha finalmente accettato.

Questi sono punti di svolta enormi, perché significano che un altro aumento dei tassi d’interesse arriverà presto, a meno che scoppi una guerra mondiale, Dio non voglia.

E la Yellen l’ha proprio detto ieri. Ha detto che non può dire se ci sarà un aumento dei tassi a marzo o giugno. Non ha mai parlato di aumento dei tassi d’interesse, tranne che nel meeting in cui la FED li ha davvero aumentati, nel dicembre 2015 e 2016.

Già solo quel commento è abbastanza aggressivo da iniziare un rialzo per USD. In realtà, il rialzo è iniziato ieri, ma si è bloccato, probabilmente in attesa per il secondo giorno della Yellen al Congresso e il report sull’inflazione americana che è in arrivo.

Per questi motivi, penso che la FED sia stata piuttosto hawkish ieri. Ma sappiamo che il mercato forex non è molto diretto ora, a causa della politica, e le banche centrali sono solo l’ombra di se stesse al giorno d’oggi.