Un passo indietro per il Giappone…o quattro

Se vi ricordate, qualche settimana fa Kuroda, il governatore della BOJ (Bank of Japan), stava festeggiando per la ripresa nell’inflazione giapponese e nella domanda interna. È passato così tanto tempo da quando l’economia giapponese è entrata in questo sentiero di deflazione dopo la crisi finanziaria in Asia negli anni ’90 che qualsiasi cosa sopra lo 0% sembra una grande conquista.

Ma sono sicuro che i dati economici di stamattina dal Giappone devono aver rimesso la BOJ a sedere al suo posto. Il report sull’inflazione giapponese è stato debole di nuovo, e quando gli economisti dicono che l’inflazione giapponese è debole, è molto probabile che i numeri siano negativi. È stato così oggi con il CPI (consumer price index) di base per il Giappone al -0.4% e il CPI di base di Tokyo al -0.6%.

Mi sembra piuttosto strano che l’inflazione a Tokyo sia più bassa che nel resto del paese. Ma, di nuovo, sono abituato a paragonare i prezzi di Londra con quelli del resto del Regno Unito, e l’economia giapponese non funziona esattamente come quelle occidentali.

Questa cosa viene perfettamente rappresentata dal tasso di disoccupazione giapponese. È salito di un punto al 3.1%, che ovviamente non è positivo, ma se le economie occidentali avessero questo livello di disoccupazione sarebbe considerato un trionfo.

Detto questo, il basso livello di disoccupazione in Giappone non sta aiutando la crescita dei salari, danneggiando così le spese del consumatore. Le spese annualizzate delle famiglie giapponesi sono calate dell’1.5%, quando ci si aspettava crescessero dello 0.2%. Questo ha ridotto la domanda in diversi settori dell’economia, e le nuove abitazione sono calate al 6.7% dal 12.7% dell’anno scorso.

Mi dispiace, Kuroda, l’Abenomics e il denaro gratis che la BOJ sta gettando nei mercati giapponesi non sta filtrando nell’economia reale come dovrebbe.

La cosa divertente però è che il JPY si sta comportando in modo strano nei dati economici quest’anno. Una valuta dovrebbe perdere valore quando i numeri sono negativi, ma lo Yen è cresciuto ogni volta che il calendario economico era rosso. Tra un’economia malata e la sicurezza di una valuta safe haven, il mercato sceglie sempre la sicurezza, per questo JPY si rialza per dati deludenti, quindi fate attenzione, ragazzi.